Die IUP-
Qualifikation erweist sich daher als unzutreffend. Das von der ESTV angewendete Berechnungsprogramm errechnete den Vermögensertrag auf rein fiktiver Basis als Differenz der Bond-Floor-Werte bei Erwerb und Verkauf des Zertifikats. Der Bond-Floor-
Wert ist der auf das Rückzahlungsdatum bezogene, auf das Erwerbs- oder Verkaufsdatum mit dem betreffenden Swapzinssatz abdiskontierte Barwert des Emissionspreises von Fr. 273.30. Mit dieser Berechnungsweise wird unterstellt, der METZI weise
einen kontinuierlichen Wertzuwachs auf, was jedoch nicht zutrifft. Tatsächlich hängt die
Wertentwicklung des METZI vom Kursverlauf der Aktie ab, welche dem Produkt
zugrunde liegt.