Gemäss dem Merkblatt der kantonalen Steuerverwaltung "Die
Besteuerung der Verwaltungsgesellschaften, Gemischte Gesellschaften" (gültig bis
31. Dezember 2019) ist dabei eine zweidimensionale Betrachtung vorzunehmen, wonach
Aufwand und Ertrag mindestens zu 80 % im Ausland entstehen sollten. Eine feste ausländische Geschäftseinrichtung ist nicht erforderlich.