La décision du Conseil communal de Montreux 12 novembre 2008 est confirmée.
III. L'émolument d'arrêt, par 2'000 fr. (deux mille francs), est mis à charge des recourants Franz Weber, Jean-Pierre Hinderer, Edith Hinderer, Judith Weber, Fritz Kreis et le Comité d'initiative "Sauver Montreux 2", solidairement entre eux.
IV. Les recourants Franz Weber, Jean-Pierre Hinderer, Edith Hinderer, Judith Weber, Fritz Kreis et le Comité d'initiative "Sauver Montreux 2", solidairement entre eux, doivent verser à la Commune de Montreux la somme de 2'000 fr. (deux mille francs) à titre de dépens.
Lausanne, le 6 mars 2009
Au nom de la Cour constitutionnelle :
Le vice-président :
J.-L.
Colombini