Le recours est admis.
II. La décision rendue par le Conseil d'Etat le 26 octobre 2005 confirmant la décision de la Municipalité de Montreux du 28 juillet 2005 est annulée.
III. La demande de référendum contre la décision du Conseil communal de Montreux du 29 juin 2005 accordant à la Municipalité un crédit de construction de 34'740'000 fr. pour la réalisation d'un bâtiment de l'Hôtel de ville et un crédit d'investissement de 1'150'000 fr. pour la réorganisation de l'administration communale a abouti.
IV. Il n'est pas perçu d'émolument ni alloué de dépens.
V. L'arrêt est exécutoire.
Lausanne, le 11 janvier 2006
Le
vice-président:
Le présent arrêt est communiqué aux destinataires de l'avis d'envoi ci-joint