D'une manière générale, l'expert a critiqué l'absence de
contrôle du conseil d'administration sur la comptabilité de Z.________ SA.
Selon lui, dès la fin du premier exercice social, vu la situation de
surendettement évitée de justesse, il aurait fallu établir des situations
comptables régulières. Celles-ci auraient permis de constater le mélange
comptable des fonds de la société avec les investissements des clients et
auraient dû amener le conseil d'administration à exiger de M.________ qu'il
respecte les règles de l'Association suisse des gérants de fortune