Le Dr V., spécialiste ORL, a fixé à 80 % dès le 28 mai 2001 l'incapacité de travail de l'assuré dans sa profession de peintre en bâtiment, ajoutant qu'il était particulièrement contre-indiqué de monter sur des échelles ou des échafaudages et qu'un travail de bureau ou sans risque de chute était à envisager (rapport du 20.06.2001).
Le 12 novembre 2002, l'office AI a informé l'assuré qu'il envisageait de rejeter sa demande de prestations pour le motif que la comparaison des comptes d'exploitation de son entreprise ne mettait pas en évidence d'invalidité économique. Face aux objections de l'intéressé, l'office AI a confié un mandat d'expertise au Centre médical d'observation de l'assurance