Les placements de X. dans lesdites sociétés n'ont de loin pas eu le rendement escompté.
Le 30 novembre 1994, Q. SA a acquis 66 actions de T. SA, société qui exploitait l'établissement public D., à Neuchâtel. En décembre 1994, X. a acquis de Y1 la moitié du capital-actions de la société Q. SA, soit cinquante actions d'une valeur nominale de 1'000 francs pour le prix de 775'000 francs. Le 13 décembre 1994, Q. SA, dont la raison sociale était devenue W. SA, a porté son capital social de 100'000 francs à 550'000 francs par l'émission de 450 actions de 1'000 francs au porteur.
A la suite des pertes subies dans l’exploitation de P. SA, Y1 et X. se sont réunis en octobre 1995, en présence de Y2.