Cette déclaration constitue le dernier maillon d'un système
complexe de garanties en cascade en faveur d'une société portugaise dénommée M. LDA. Il s'agissait pour une société d'assurances portugaise
nommée La compagnie d'assurances P. de garantir, au moyen d'une police d'assurances, l'opération d'une banque portugaise, La Banque S., consistant à endosser des lettres de change tirées sur la société Novais.
La compagnie d'assurances P. se voyait elle-même garantie par la cession à 100 % de
ses engagements à N. SA Assurances sous forme d'une réassurance.