Bis zum Vorliegen von repräsentativen Geschäftsergebnissen entspricht
der Vermögenssteuerwert von Anteilen an Start-up-Gesellschaften, das
heisst an Kapitalgesellschaften mit einem innovativen (üblicherweise technologiegetriebenen) und skalierbaren Geschäftsmodell, dem Substanzwert. Es kann aufgrund der – im Vergleich zu anderen Unternehmen – sehr
hohen Bewertungsunsicherheiten nicht auf die von Investoren bei Finanzierungsrunden bezahlten Preise abgestellt werden. Investorenpreise sind
nur massgeblich, wenn sie nach Abschluss der Aufbauphase bezahlt werden.